Vì sao Trung Quốc, Nhật Bản cầu nguyện Mỹ không vỡ nợ | CNN Kinh doanh (2023)

Hong Kong CNN—

Như đồng hồđánh dấu xuốnghướng tới một vụ vỡ nợ chưa từng có của Hoa Kỳ, của thế giới nền kinh tế lớn thứ hai và thứ ba đang theo dõi trong sợ hãi.

Trung Quốc và Nhật Bản là những nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất vào Nợ của chính phủ Mỹ. Họ cùng nhau sở hữu 2 nghìn tỷ USD — hơn một phần tư — trong số 7,6 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ do nước ngoài nắm giữ.

Bắc Kinh bắt đầu tăng cường mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vào năm 2000, khi Hoa Kỳ ủng hộ hiệu quả việc Trung Quốc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới, gây ra sự bùng nổ xuất khẩu. Điều đó đã tạo ra một lượng lớn đô la cho Trung Quốc và nó cần một nơi an toàn để cất giữ chúng.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được nhiều người coi là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất trên Trái đất và việc Trung Quốc nắm giữ nợ chính phủ Hoa Kỳ đã tăng vọt từ 101 tỷ đô la lên mức cao nhất là 1,3 nghìn tỷ đô la vào năm 2013.

Trung Quốc là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Hoa Kỳ trong hơn một thập kỷ. Tuy nhiên, căng thẳng leo thang với chính quyền Trump vào năm 2019 đã khiến Bắc Kinh giảm tỷ lệ nắm giữ và Nhật Bản đã vượt qua Trung Quốc để trở thành chủ nợ hàng đầu trong năm đó.

Tokyo hiện đang nắm giữ 1,1 nghìn tỷ đô la, so với 870 tỷ đô la của Trung Quốc, và đó rủi ro nặng nề có nghĩa là cả hai quốc gia đều dễ bị tổn thương trước sự sụp đổ tiềm tàng về giá trị của Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ nếu kịch bản ngày tận thế đối với Washington diễn ra.

Josh Lipsky và Phillip Meng, các nhà phân tích từ Trung tâm Kinh tế Địa lý của Hội đồng Đại Tây Dương, cho biết: “Việc Nhật Bản và Trung Quốc nắm giữ nhiều trái phiếu Kho bạc có thể gây tổn hại cho họ nếu giá trị của Trái phiếu Kho bạc giảm mạnh.

Giá trị Trái phiếu Kho bạc giảm sẽ dẫn đến dự trữ ngoại hối của Nhật Bản và Trung Quốc giảm. Điều đó có nghĩa là họ sẽ có ít tiền hơn để thanh toán cho các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu, thanh toán các khoản nợ nước ngoài của chính họ hoặc hỗ trợ đồng tiền quốc gia của họ.

Tuy nhiên, “rủi ro thực sự” đến từ sự suy thoái kinh tế toàn cầu và khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ có thể xảy ra do vỡ nợ, họ nói.

Lipsky và Meng cho biết: “Đó là mối quan ngại nghiêm trọng đối với tất cả các quốc gia nhưng lại đặt ra rủi ro đặc biệt đối với sự phục hồi kinh tế mong manh của Trung Quốc”.

Sau đợt bùng nổ hoạt động ban đầu sau khi đột ngột dỡ bỏ các hạn chế do đại dịch vào cuối năm ngoái, nền kinh tế Trung Quốc hiện đangphún xạkhi tiêu dùng, đầu tư và sản lượng công nghiệp đều có dấu hiệu chậm lại.áp lực giảm phátđã trở nên tồi tệ hơn khi giá tiêu dùng hầu như không thay đổi trong vài tháng qua. Một mối quan tâm lớn khác là sự tăng vọttỷ lệ thất nghiệpđối với những người trẻ tuổi, đạt mức kỷ lục 20,4% trong tháng Tư.

Trong khi đó, nền kinh tế Nhật Bản mới chỉ có dấu hiệu phục hồi.nổi lên từ tình trạng trì trệ và giảm phát, đã ám ảnh đất nước trong nhiều thập kỷ.

Tác động tàn phá

Ngay cả khi chính phủ Hoa Kỳ hết tiền và không có các biện pháp đặc biệt để thanh toán tất cả các hóa đơn của mình - một kịch bản mà Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen đã nói có thể xảy ra sớm nhất là vào ngày 1 tháng Sáu - thì khả năng Hoa Kỳ vỡ nợ vẫn có thể thấp.

Một số nhà lập pháp Mỹ đãđề xuấtưu tiên trả lãi trái phiếu cho trái chủ lớn nhất.

Điều này sẽ được thực hiện với chi phí của các nghĩa vụ khác, chẳng hạn như thanh toán lương hưu và tiền lương của chính phủ cho nhân viên chính phủ, nhưng sẽ Alex Capri, giảng viên cao cấp tại Trường Kinh doanh NUS, cho biết ngăn chặn các vụ vỡ nợ lớn đối với các nước như Nhật Bản và Trung Quốc.

Và không có giải pháp thay thế rõ ràng, để đáp ứng với thị trường đang lên các nhà đầu tư biến động có thể hoán đổi trái phiếu ngắn hạn để lấy nợ dài hạn hơn. Điều đó có thể mang lại lợi ích cho Trung Quốc và Nhật Bản, bởi vì cổ phần của họ tập trung vào trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn, theo Lipsky và Meng từ Hội đồng Đại Tây Dương.

Điều đó nói rằng, sự lây lan tài chính rộng lớn hơn và suy thoái kinh tế là một mối đe dọa lớn hơn nhiều.

Marcus Noland, phó chủ tịch điều hành và giám đốc nghiên cứu của Peterson cho biết: “Một khoản nợ không trả được ở Mỹ có nghĩa là giá trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, lãi suất tăng, giá trị của đồng đô la giảm và sự biến động gia tăng”. Viện Kinh tế Quốc tế.

“Nó cũng có thể đi kèm với sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, gia tăng căng thẳng đối với lĩnh vực ngân hàng Hoa Kỳ và gia tăng căng thẳng đối với lĩnh vực bất động sản.”

Điều đó cũng có thể khiến nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính kết nối với nhau vấp ngã.

Trung Quốc và Nhật Bản đang phụ thuộc vào nền kinh tế lớn nhất thế giới để hỗ trợ các công ty và việc làm tại quê nhà. Lĩnh vực xuất khẩu đặc biệt quan trọng đối với Trung Quốc, vì các trụ cột khác của nền kinh tế - chẳng hạn nhưđịa ốc- đã chùn bước. Xuất khẩu tạo ra 1/5 GDP của Trung Quốc và cung cấp việc làm cho khoảng 180 triệu người.

Bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng, Hoa Kỳ vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc. Nó cũng là lớn thứ hai cho Nhật Bản. Năm 2022, thương mại Mỹ - Trungđạt kỷ lục caotrị giá 691 tỷ USD. Nhật Bảnxuất khẩu sang Mỹtăng 10% vào năm 2022.

Noland cho biết: “Khi nền kinh tế Mỹ chậm lại, tác động sẽ được truyền qua thương mại, chẳng hạn như làm giảm xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ và góp phần làm suy thoái toàn cầu”.

Mối quan tâm sâu sắc

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã bày tỏ lo ngại vào thứ Sáu tuần trước, cảnh báo rằng việc Mỹ vỡ nợ sẽ gây ra tình trạng hỗn loạn ở nhiều thị trường khác nhau và gây hậu quả nghiêm trọng cho nền kinh tế toàn cầu.

“Ngân hàng Nhật Bản sẽ cố gắng duy trì sự ổn định của thị trường dựa trên cam kết phản ứng linh hoạt với sự phát triển kinh tế, giá cả và tài chính,” ông nói với quốc hội, theoReuters.

Bắc Kinh, cho đến nay, đã tương đối im lặng về vấn đề này. Bộ Ngoại giao đã bình luận hôm thứ Ba rằng họ hy vọng Hoa Kỳ sẽ “áp dụng các chính sách tài chính và tiền tệ có trách nhiệm” và “kiềm chế không để rủi ro” lan rộng ra thế giới.

Hãng thông tấn nhà nước Trung Quốc Tân Hoa xã đăngmột cộtvào đầu tháng này, nêu bật “mối quan hệ cộng sinh” mà các quốc gia có trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ.

“Nếu Hoa Kỳ không trả được nợ, điều đó không chỉ làm mất uy tín của Hoa Kỳ mà còn mang lại tổn thất tài chính thực sự cho Trung Quốc,” nó nói.

Tokyo hay Bắc Kinh không thể làm gì nhiều ngoài việc chờ đợi và hy vọng điều tốt nhất.

Capri cho biết, việc vội vã bán nợ của Mỹ sẽ là “tự chuốc lấy thất bại”, vì nó sẽ làm tăng đáng kể giá trị của đồng yên Nhật hoặc đồng nhân dân tệ của Trung Quốc so với đồng đô la, khiến chi phí xuất khẩu của họ “tăng vọt”.

Lợi ích dài hạn?

Về lâu dài, một số nhà phân tích cho rằng khả năng Mỹ vỡ nợ có thể thúc đẩy Trung Quốc đẩy nhanh nỗ lực tạo ra một hệ thống tài chính toàn cầu ít phụ thuộc vào đồng USD hơn.

Chính phủ Trung Quốc đã đạt được một loạt thỏa thuận với Nga, Ả Rập Saudi, Brazil và Pháp để tăng cường sử dụng đồng nhân dân tệ trong thương mại và đầu tư quốc tế. Một nhà lập pháp Nga cho biết năm ngoái các nước BRICS, cụ thể là Trung Quốc, Nga, Ấn Độ, Brazil và Nam Phi, đang khám phá việc tạo ra một loại tiền tệ chung cho thương mại xuyên biên giới.

Capri cho biết: “Điều này chắc chắn sẽ đóng vai trò là chất xúc tác để Trung Quốc tiếp tục thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và để Bắc Kinh tăng gấp đôi nỗ lực đưa các đối tác thương mại của mình tham gia sáng kiến ​​‘Tiền tệ BRICs’ mới được công bố”.

Tuy nhiên, Trung Quốc phải đối mặt với một số trở ngại nghiêm trọng, chẳng hạn như các biện pháp kiểm soát mà nước này áp dụng đối với lượng tiền có thể chảy vào và ra khỏi nền kinh tế của mình. Các nhà phân tích cho rằng Bắc Kinh tỏ ra ít sẵn sàng hội nhập hoàn toàn với thị trường tài chính toàn cầu.

Derek Scissors, thành viên cấp cao tại Viện Doanh nghiệp Mỹ, cho biết: “Việc thúc đẩy phi đô la hóa một cách nghiêm túc sẽ khiến… giao dịch đồng nhân dân tệ biến động hơn nhiều”.

Dữ liệu gần đây từ hệ thống thanh toán quốc tế SWIFT cho thấy tỷ trọng của đồng nhân dân tệ trong tài trợ thương mại toàn cầu là 4,5% trong tháng 3, trong khi đồng đô la chiếm 83,7%.

Lipsky và Meng cho biết: “Vẫn còn một chặng đường dài phía trước trước khi một giải pháp thay thế đáng tin cậy cho đồng đô la Mỹ có thể xuất hiện.